FPC – kanonrapporten som analytikerna försvarar!

Fingerprint Cards -huvudkontor i Göteborg
Fingerprint Cards – huvudkontoret i Göteborg

”Fingerprint Cards gav så att säga fingret åt belackarna. Bokslutsrapporten stärker synen om att biometriföretaget går mot ett fantastiskt år.” av Ulf Petersson på Dagens Industri. 

”Detta är ett stycke svensk industrihistoria. Du hittar inte många bolag som går från ingenting till miljardförsäljning på ett år. Sedan kan man tycka att mycket är stökigt runtomkring, men att de lyckats med den resan är redan bokfört och klart”, säger Joakim Bornold, sparekonom på nätbanken Nordnet.

”Fingerprint slår förväntningarna i stark kvartalsrapport”, av Olle Aronsson

”Att bolagets goda finansiella ställning är en viktig framgångsfaktor framöver är också viktigt i en sektor där konkurrenterna blivit alltfler samtidigt som prispressen kan innebära en utslagning framöver för dem som inte kommit lika långt som Fingerprint. Det kan ge goda möjligheter att förvärva kompletterade teknik, vilket kan vara avgörande för att behålla en marknadsledande position”, av Magnus Alfredsson på Privata Affärer.

”Siffrorna har fått alla kritiska analytiker på skam, som sagt att Fingerprint Cards är överskattade och att företaget underskattar sina konkurrenter”, av Marie Kennedy på Göteborgs-Posten.

Dagens rapport från Fingerprint Cards överträffade mina, och tillsynes marknadens förväntningar med råge.  Vad som framkom tydligt var att de omtalade konkurrenterna kämpar för att leverera en bråkdel av vad FPC levererar på en endaste dag. I Qualcomms fall så är de inte ens klara med sina fingeravtryckssensorer för massproduktion enligt Jörgen Lantto.

Rubrikerna nedan är ett axplock från dagens intensiva nyhetsdag – läs själv och skapa dig en egen bild: 

Fingerprint: Intäkter ska öka sekventiellt varje kvartal 2016 – VD

Fingerprint: Kan ligga högre än mål bruttomarginal komm kvartal – VD

Fingerprint: Konkurrensläge oförändrat 4 kv mot tidigare – VD

Fingerprint: Har inte märkt någon avmattning i Kina tidigt 2016 – VD

Fingerprint: Upprepar adresserbar marknad fördubblas 2017 – VD

Fingerprints vd: ”Vi är marknaden”

Detta måste vara århundradets mest omskrivna och spännande bolag att följa. När intäkterna på 1.351 miljoner kronor (105), eller 1,187  %, nås på ett år så hamnar man lätt i fokus för s.k. blankare, vilket kan ge en ganska skev bild om man ser till vad bolaget de facto levererar. Blankare tjänar pengar på om aktiekursen faller, och kursmanipulation i form av vilseledande artiklar i media (Peter Benson), samt oseriösa analyser från diverse privatbanker (ABG Sundal Collier) tjänar deras syfte – tyvärr!

”Man tappar all tilltro på marknaden och de lakejer till media som man nyttjar för sina syften” av signaturen CrowHater. 

En sak är säker – det finns inte en chans på jorden att jag säljer mina aktier i FPC!!

Mvh,

M.


Geckopuppy – miljonär vid 21 år!

Wall Street – Gecko with puppy
Wall Street – Gecko with puppy

Jag gick sista året på gymnasiet, det var 2012 och jag och min vän, vi kan kalla honom ”Läkaren”, hade sett dokumentären om Stenbeck.

Jag har alltid ”velat bli rik” och jag visste att ett sätt för att ”bli rik” var via aktier och egenföretagande.

Efter att vi båda sett dokumentären om Stenbeck, kände vi båda att det var dags att ta tag i saken om man skulle bli rik någon gång. Läkaren hade en vän, vars bröder ägde aktier i Fingerprint Cards, på så sätt fick jag höra om bolaget när han en tidig morgon i december tipsade mig om aktien. Jag hade ingen erfarenhet av aktier eller börsen överhuvudtaget. Jag hade lite fonder. Han frågade mig en till sak, om jag ville jobba som julgransförsäljare. Man kunde få femtusen kronor. Jag tackade ja och kollade upp Fingerprint Cards efter skolan.

Under de kommande veckorna läste jag mycket på placeras forum och ställde ett flertal ”dumma” frågor och upplevdes säkerligen som en nervös småsparare. Jag var det, nervös och med tusenlappar som kunde räknas på ena handen var allt jag hade. Jag jobbade som julgransförsäljare under 10 dagar och drog in mina femtusen kronor. Jag tror jag hade tänkt köpa en klocka för pengarna. En klockjävel. En jävla klocka för 10 dagars arbete? Dum man var. Hursomhelst, det blev snart februari och varken jag eller Hugo hade köpt några aktier, och klockan sket jag i. Jag hade däremot startat upp ett aktie- fondkonto på Avanza och gjorde en ”trejd” på väg hem från skolan. 20 kronor i vinst i någon aktie jag inte ens minns namnet på, 2 kronor efter courtage. Jag kände i alla fall att det kanske gick att tjäna pengar på detta vis. Jag hade ju faktiskt lyckats tjäna 2 kronor på min bussfärd hem.

Jag fortsatte läsa mer om FPC, några skribenter stack ut. De var hjälpsamma, svarade på mina frågor och gjorde det lätt för lilla mig att förstå, kanske inte in till detaljnivå kring all teknik, men tillräckligt mycket för att jag kände att det kanske var värt att ”gå in”.

Den 19e februari 2013 köpte jag mina första 124 aktier för lite drygt 3 000 kronor. Typ allt jag hade då. Jag tänkte att PS4 skulle släppas i november senare det året, och att jag då kan ta ut pengarna (om de gått upp) och köpa spelkonsolen. Under de kommande veckorna försökte jag ”trejda”, gjorde bort mig och har inte försökt trejda i FING (förutom nu då jag swingar 5 %) sedan den 14e mars 2013. Senare under sommaren bytta jag till ett ISK. Jag hade då 439 aktier.

Pengarna från sommarjobbet, både 2013 och 2014 samt pengar som reklamutdelare för Mäklarringen och pengar från att ha jobbat i disken på en restaurang under en kortare period, gick mer eller mindre oavkortat till FPC. Mitt antal aktier ökade till 500 till 739 till 1 000 och nu en liten bit över 2 000.

Jag har varit med en stund, 3 år snart, och sist jag kände oro eller fick ont i magen på grund av bolaget/kursen var någon gång hösten 2013, dagarna efter att Apple gick ut med Touch ID. Det var goda nyheter, men vi som var med minns hur kursen slaktades. Sedan fick jag förstås lite ont i magen kring anklagelserna om JCs insiderhandel, men det försvann rätt snabbt eftersom oavsett hans dom var bolagets produkt det som skulle avgöra utvecklingen. Sedan dess har jag inte fått ont i magen över huvudtaget. Inte ens den dagen min portföljs värde minskade med cirka en halv miljon. Jag suckade och kunde egentligen se ”det roliga” med det, att jag ena dagen blev miljonär och andra dagen var jag det inte. Kan alltid skryta om att att jag hann bli miljonär ”flera gånger om” vid 21 när jag blir gammal gubbe.

Jag är inte klar i Fingerprint Cards och ämnar ligga kvar under hela 2016, 2017 får vi se, kommer sälja av lite i samband med min examen för en jorden-runt-resa, går allt bra lär det ju inte behöva bli mer än kanske 100 aktier… Allt beror förstås på hur kursen rör sig. Ser vi ”önske-kurserna” (ni vet vilka de är) införlivas inom en snar framtid kanske jag tar mig pick och pack och stiger ut i vuxenlivet med en rejäl kassa.

Förutom att jag är ”miljonär på pappret” som 21 åring, har jag även lärt mig otroligt mycket. Bland annat vikten av att utvärdera situationen själv, och inte låta sig påverkas av media.

Ifrågasätt media om de säger något du inte förstår eller håller med om.

De är inte nödvändigtvis bättre bara för att de är ekonomijournalister eller har fancy titlar som ”börsanalytiker”. De har många case att täcka och jaga klicks till, hur konstigt är det då att de slarvar med exempelvis FPC, men varför ska vi inte påtala det slarvet? Jag har också lärt mig vikten av att tänka långsiktigt, och stresståligheten är något jag absolut har övat upp rejält. Måste också inflika med att jag vid andra tillfällen blivit bra mycket gladare än den dagen min portfölj visade sjusiffrigt, så har även vid ung ålder (äntligen… det tog ett tag) lärt mig att pengar är långt ifrån allt, den riktiga lyckan ligger nog i relationer till andra människor som man tycker om.

Min vän Läkaren köpte aldrig några aktier i FPC eller något annat bolag heller för den delen. Jag köpte inte heller något PS4, eftersom mitt PS3 roade mig nog och jag köpte hellre mer aktier. Mitt GAV är 53 kronor om någon undrar över det, och Läkaren bjuder jag med till USA i sommar.

Geckopuppy

 





 

Artikeln är skriven av aktieägaren Geckopuppy.

ABG Sundal Collier – en slocknad meteorit blir till grus!

ABG Sundal Collier – liknelse med en fallande meteor, nu slocknad meteorit

CrowHater: ”ABG är analysfirmornas svar på kometen Hale-Bopp”

”Det är såklart kvalificerade gissningar från oss, men med Fingerprint är det lite som med backhopparen Jan Boklövs V-stil. Han var bäst när han var ensam om stilen, men sedan kom alla andra ikapp”, säger Christer Linde.

Hale-Bopp (Kometen var ett viktigt inslag i den amerikanska domedagssekten Heaven’s Gate) – den hotade, den syntes och försvann,  men inget som någon bryr sig om alls idag, och hade den haft känslor så skulle den hela tiden försöka göra sig påmind trots att den falnar allt mer i glömska. Samma sak sker nu med ABG.

Allt fler har börjat ifrågasätta ABG:s analyser kring FPC på diverse aktieforum/sociala medier. Ifrån början så tog man dom på allvar, men efter att ha analyserat deras påståenden sen tre års tid så visade det sig att de har haft fel på punkt efter punkt.

ABG Sundal Collier har underskattat komplexiteten i Fingerprint Cards produkter, detta då man redan för ett par år sedan sade att FPC skulle bli utslagna. De har underskattat teknik genombrottet, och estimerat att FPC skulle omsätta två miljarder först om något år. Vidare så skulle penetrationen av sensorer komma upp till omkring 30 % först om två år.

Analytikern Per Lindberg har blandat ihop sensorpriset med modulpriset, och gjort en analys som helt fullständigt bygger på en fundamentalt felaktig bild. Vidare har denna Per Lindberg sedan gått ut och kommenterat en annan analysfirmas riktkurs för ett år sedan, och påstod då att FPC borde värderas till 23 kronor. Kursen låg då på 123 kronor.

Idag tvingades ABG gå ut i media efter diverse påtryckningar och förklara för hela världen hur man tänker. Analyschefen Christer Linde, Per Lindbergs chef, har gett sin syn på det hela, och en förklaring till hur de tänker. Det är förståeligt att så sker då fler och fler börjar ifrågasätta deras kompetens, och nu riskerar man att ingen tar dom på allvar längre.

Christer Linde verkar inte ha vetskapen om att jag redan vid förra analysen ifrågasatte stora delar av deras analys – detta med fakta kring tekniken, både hur den fungerar och vad som skulle krävas för att överhuvudtaget ha en chans att knäcka en kryptonyckel t.ex. Som svar av Per Lindberg fick jag en länk till en sida som mer eller mindre bekräftade att förståelsen är minimal hos dem. Trots upprepade försök att förklara så svarade han med total tystnad. Den sista analysen innehöll samma felaktiga bild som tidigare, och man undrar varför de inte bemödat sig att kolla upp hur det ligger till?

För att bemöta de påstående som nu sagts så klipper jag in delar av den.

***************************************************
ABG påstående:
”1: Aldrig har en aktie varit föremål för så mycket frenesi. Endast i sällsynta fall har en ledningsgrupp tagit så påfallande lätt på konkurrenters förmåga. Sällan har ett företag blivit så generöst prissatt”, säger Christer Linde.
2: ABG Sundal Collier menar att till och med bolagen under dotcom-erans glansdagar bleknar i jämförelse med utvecklingen av Fingerprint-aktien. Värderingen på 120 miljoner kronor per anställd är orimlig enligt banken, som jämför med att Ericsson värderas till mindre än två miljoner kronor per anställd, och Toobi värderas till sju miljoner kronor per anställd.
*************************************************
1: Angående att FPC ledningsgrupp tagit det påfallande lätt angående konkurrenternas förmåga.
ABG borde ha haft vetskapen om att FPC i ett tidigt skede redan för tre år sedan hävdade att dom med bäst prestanda och bäst pris kommer att dominera marknaden. Att teknikhöjden dessutom är oerhört hög, och att bolag som hållit på i 15–20 år inte har lyckats komma upp på banan. Under dessa tre år så har FPC formligen bevisat att man haft rätt, både vad gäller prestationer genom vunna DW och den oerhört stora mängd telefoner och antal kunder som valt FPC. Under tiden har fler fallit bort än vad som tillkommit. Har ABG funderat på varför det har skett?

FPC spådde en marknadsandel på 50 % utanför Apple och Samsung. De erhöll över 90 %. Är detta att man har underestimerat konkurrenternas förmåga? Att tro på 50 % och sen nästan få över 90 %? Snarare är det ett bevis på att konkurrenterna haft det svårare än vad ens FPC trott. Under hela denna tiden så har analytiker, och då främst från ABG, påstått att marknaden helt kommer att domineras av SYNA (Synaptics). Ändå så påstår nu ABG att ledningen tagit det lätt? Snarare är väl slutsatsen att ABG inte förstått hur komplex produkten faktiskt är.
Detta borde man ha reflekterat över då det är rena uppgifter som när som helst går att reflektera över då det redan har hänt , inget man behöver gissa sig fram till.

2: Att ABG kan jämföra bolag genom att räkna antal anställda och mäta bolagsvärdet på dessa per huvud förvånar mig absolut mest måste jag säga. Detta kan inte bara vara sant för en mäklarfirma som förväntas kunna lägga analyser på diverse bolag.
Ett bolag från IT-yran värderas i de flesta fall per anställd ingenjör och vad man trodde att varje person kunde ta in som intäkt. Där rusade värderingen och i vissa fall räknade man med som att varje ingenjör skulle kunna lägga ner 3 ggr. mer tid på ett år än vad en 9 till 17 arbetare gör. I normala fall för konsulter så räknar man med att de under sina 1600 timmar per år kan ta in 1–1.6 MSEK beroende på timdebitering. I vissa fall trodde man på debiteringar kring 2–3000 kronor i timman. Det höll inte.
Hela detta tankesätt bygger på hur mycket varje person kan få in per timma. Det är så långt som det bara går att komma ifrån vad det gäller att räkna på ett produktbolag som säljer komponenter till hela världen, och där man lagt ut produktion i Asien.

I ett sådant bolag så kan man fördubbla en intäkt utan att man direkt måste fördubbla antalet anställda.

Teoretiskt skulle man kunna säga upp alla och produkten skulle sälja lika mycket ändå under många år framöver. Det fungerar inte så då man måste utveckla vidare, så det var ett exempel. MEN, säger man upp samtliga anställda som är rena konsulter som det mesta räknades på under IT-yran så upphör intäkten omgående.
Att ABG sätter ett likhetstecken mellan sådana bolag är oerhört förvånansvärt. Detta är i min värld oseriöst av en så kallad analysfirma.

Man måste förstå skillnaden på tjänstebolag som mest agerar på inhemsk marknad och produktbolag som agerar på en världsmarknad. Det tar man för givet att alla känner till.
Att jämföra med Ericsson vars marknad ändras med ensiffriga procenttal, eller med Tobii som inte ens fått ett tekniskt genombrott och än mindre ett marknadsgenombrott är ju helt missvisande även det. Varför inte jämföra med ICA anställda?
Att påstå att det är en kvalificerad gissning av ABG är så långt ifrån sanningen som det går att komma. Sitter man och jämför med att hoppa med V stil kontra att utveckla högteknologiska produkter som kräver högteknologiska labb där forskardelen består av 30% av doktorer resten av civilingenjörer och på detta krävs det mångårig erfarenhet av just denna teknik och forskning, det är inte jämförbart någonstans. Med tanke på denna jämförelse och det faktum att bolag som redan hållit på i 20 år och inte lyckats så visar det snarare på den oförståelse som ABG faktiskt har kring tekniken. Det är inte FPC som underestimerat något alls, det är ABG som överskattat sin förståelse och sitt kunnande.

Vidare:
********************************
ABG påstående:
Fingerprint har visserligen total marknadsdominans idag och 90 procent av affärerna kan kopplas till Kina, men i sitt huvudscenario räknar investmentbanken med att Fingerprints globala marknadsandel rasar ända ned till 5–10 procent bortom 2020.
Det beror bland annat på att jättar som amerikanska Qualcomm gett sig in på marknaden, precis som en hel armé asiatiska bolag såsom Goodix, Silead, Egos Technology, Egistec, Elan Microelectronics och FocalTech.
Konkurrensen kommer därigenom att hårdna, spår ABG Sundal Collier, och framhåller att intäkten per smartphone-sensor – som låg på 6-7 dollar 2014 – numera är nere på 3 dollar. Med ökad konkurrens kan priset snabbt falla mot 2 dollar.
*********************************
Crowhaters kommentar:
Hade ABG lyssnat på säljchefen så hade man uppfattat påståendet att FPC säljer mer sensorer utanför Kina än vad man säljer i Kina. De har visserligen stor del Kina märken men inte endast dom. Det är bara att söka på Sony. Google, LG, Microsoft m.fl. för att läsa sig till var de kommer ifrån och vilken marknad de täcker.
Sen 2013 har ABG främst bland flera påstått att FPC kommer att minimeras som aktör till förmån för de större. Fallet blev att FPC gick och blev världsledande. Under denna tiden så har SYN tappat mark. Konkurrenter som haft sensorer ute har totalt misslyckats med att vinna kunder. Det har nu gått tre år och under tiden har FPC hela tiden utvecklat nya sensorer, byggt upp sin kompetens kring all integration av mobiler, operativsystem, banker osv.

FPC har över 100 produkter ute med sin sensor i, och där varje projekt har byggt upp ett kunnande, en kompetens som ingen annan har gjort. Detta har man gjort på de tre senaste åren. Man har byggt upp en organisation som har hand om forskning, implementering, testning, produktionssäkring osv. Allt detta på en global marknad. Alla fallgropar och misstag som man gjort på vägen och som lett till att man hela tiden utvecklats är något som samtliga kommer att behöva göra även dom. Medan dessa jobbar febrilt med att ta fram en konkurrenskraftig sensor så bygger FPC upp erfarenhet OCH utvecklar vidare även dom. Detta tyder snarare på att de utvecklas snabbare än konkurrenterna och faktiskt drygar ut försprånget.
Denna förståelse för hur branschen fungerar och vad som krävs verkar inte ABG har någon kunskap kring överhuvudtaget. Att då sitta på påstå att allt detta kommer att ske på 3–4 år samtidigt som FPC stannar upp fullständigt är mig en gåta hur man kan få till. FPC kommer absolut inte ha en monopolställning. De kommer att vara en av de största spelarna även i framtiden. Men att någon skall rampa upp både företaget, erfarenheten, produktion osv. från noll samtidigt som de misslyckats totalt sen tre år tillbaka, är ju inte rimligt. Detta borde ABG ha förståelse för. Men de har inte förstått något kring produktion, testning, kvalitetssäkrande och vad som krävs för att rampa upp saker.

Att man inte särskiljer teknikerna och beräknar en sannolikhet för att just den tekniken skall slå och vara konkurrenskraftig är en annan sak som slår en. För ABG så är varje ny tillverkare en konkurrent, men var är sannolikheten att en 2-D läsare blir konkurrenskraftig? Eller att en 2–3 gånger dyrare teknik skall bli mer konkurrenskraftig? Att ABG och då främst Per Lindberg blandar ihop modulpriser, kisel-priser och buntar ihop all teknik som om de alla har samma prisbild visar återigen hur otroligt dåligt insatta man faktiskt är i denna bransch. Men jag förstår att man inte har den kunskapen att sitta och jämföra strömförbrukning, FAR, FRR m.m. För att värdera sannolikheter att just denna kommer att slå. De gör lätt för sig men då blir det ännu mer fel.

Det finns otaliga exempel på produkter inom high-tech som trots ökad konkurrens ändå kan erhålla höga marginaler just för att det är så hög tröskel kring tekniken. Detta borde ABG även ha undersökt. Marginaler kring 30-40% är inte unika kring den branschen.
Per Lindberg och ABG har som mantra att påstå att det är en standardkomponent som man bara kan byta ut rätt av. Det är också fel, just för att det finns oerhört många tjänster/funktioner som är kopplade till sensorn. Det är inte bara att byta ut då det även är mjukvara inblandat och är kopplat direkt in till både OS och firmware. Denna kombination innebär att man alltså både säljer HW OCH kompetens/funktioner/tjänster kopplat till sensorn. Detta är något som ABG borde känna till.
********************************
ABG påstående:
Men det är inte bara ökad konkurrens som ställer till det för Fingerprint. ABG Sundal Collier bedömer även att företaget saknar de fysiska resurser och den kompetens som krävs för att hålla tillräckligt hög fart på sin utveckling.
ABG Sundal Collier hyser också oro för bolagets exceptionella beroende av den kinesiska marknaden. Resonemanget lyder: vilket företag kan behålla i närheten av 100 procent av leveranserna av någonting?
**********************************
Crowhaters svar:
FPC har numera kontor både i Göteborg, Lund, Köpenhamn, Asien och USA.
Vad vet AGB om kompetensen som behövs för FPC? Har inte FPC åstadkommit något stort redan med den kompetensen som man har? Vad mer är det som ABG har förståelse för kring tekniken som jag i alla fall inte sett med tanke på deras uttalande som de efterfrågar? Vad vet de om vilken kompetens som finns på de olika kontoren?
Det hela är mer uppenbart att ABG tar upp risker som bygger på deras okunnighet snarare än att de vet något om detta och då tagit fram som brister hos FPC. Hela detta påstående blir faktiskt väldigt komiskt då samma kompetens som finns faktiskt idag lett till att man har en försäljning av en miljon sensorer per arbetsdag. Jag skulle vilja påstå att ABG är helt vilsna i denna fråga, och de borde inte påstå något som de inte har en aning om.
Angående 100 % av leveranserna, så är det ingen som påstått att FPC kommer att ha 100 %. De har själva sagt 50–70 % för i år. I längden kommer det säkert att komma ner till kring 30 %, men marknaden är oerhört mycket större än så. Då även ett marknadstapp kommer innebära intäktsökningar. Just för att marknaden växer snabbare än vad tappet bidrar till. Dessutom upprepar jag att FPC:s största försäljning sker utanför Kina idag.

Vidare
************************************
ABG:s påstående
Ett ytterligare problem för Fingerprint och andra biometribolag rör säkerheten. Grunden för alla säkerhets-kodade system är att dessa går att förändra om ”koden” upptäcks, kopieras eller används av tredje part.  Men till skillnad från nycklar eller lösenord, kan fingeravtryck inte bytas ut om de kapas, vilket enligt ABG Sundal Collier är en problematik som sensorbolagen inte vill diskutera.
Analytikern Per Lindberg påminner om den amerikanska säkerhetsskandalen där hackare kom över 5,6 miljoner fingeravtryck från anställda i det amerikanska försvarsdepartementet och andra statliga myndigheter. Skandalen har redan lett till en het debatt och påverkat hela industrin negativt.
*************************************

Crowhaters kommentar:
”Tack – jag väntade på denna. ABG har verkligen nu bevisat att man inte förstått hur tekniken fungerar. Har man fått något så om bakfoten så förstår jag i alla fall att man inte förstår något. Men att ha fått en förklaring och inte ta till sig detta är dock en gåta för mig. Trots att jag påpekat och visat hur det fungerar så valde alltså Per Lindberg och nu hans chef att ens bemöda sig för att verifiera detta.
Ett kapat fingeravtryck skall du kunna återskapas i 3-D. Dvs. OM man får tag på en bild av fingeravtrycket, dvs. som Per Lindberg hänvisade till i sin förra analys och som svar till mig. Så kan man INTE återskapa det finger som krävs för att sensorn skall släppa in dig. Detta är för att det INTE finns utskrivet på en bild vilken karaktäristik som fingret har. Det är som att påstå att om man tar en bild av ett ansikte så är det kört för en sensor som använder sig av detta för identifiering. Det stämmer, MEN… om den då även tittar in under skinnet. Hur ser man detta data på en bild? Ser man bihålornas storlek? Storleken på hjärnan? I ABG:s värld och förklaring så kan man tydligen det. Och om man nu råkar få reda på det på något märkligt sätt, så verkar det inte vara något svårighet att skapa en sådan attrapp av levande vävnad?
En ren bild av ett fingeravtryck räcker inte för att lura en sensor.
UTÖVER detta så är fingeravtryck endast ett frö ihop med andra frön som finns i din personliga telefon. Detta tillsammans skapar en 256 bitars kryptonyckel som är unik för just denna enhet. Den kommer alltså INTE att fungera på någon annan enhet. Det är DENNA nyckel som lagras och som faktiskt kan kombineras med fortsatt fyrsiffrig pinkod, vilket skulle vara miljarder gånger säkrare än bara en PIN kod. Fördelen är att man dessutom nu kan visa att RÄTT person faktiskt även kan pinkoden. För om det är en falsk person som kan koden, så släpps man ändå inte in.
Jag påvisade dessutom för Per Lindberg att det skulle ta många år att knäcka denna nyckel.
Lägger in den igen så kanske Per Lindbergs chef kan se detta om nu Per undanhållit detta.
Min förklaring var då att man INTE kan återskapa fingeravtrycket genom att knäcka kryptonyckeln då den består av allt annat än just en ren bild av fingret”
—-
Dvs. här kan man inte återskapa ett fingeravtryck överhuvudtaget genom att lyckas knäcka ett 256 bitars crypto som hittills ingen i världen lyckats med. Cryptot som tas fram innehåller även andra parametrar, så som imei nummer osv. Vilken normalanvändare tror du här skulle kunna åstadkomma något sådant? OM vi nu ändå låtsas som att man knäckt det. Så beror ju även detta crypto på den enhet som allt legat på, både hårdvaru nummer, så som imei . Dvs ÄVEN om du knäcker den, så måste det ske på just denna enhet. Vederbörande ägare torde då redan efter en dag upptäcka att enheten är borta och inte efter 9.1e40 år, jorden har funnits i 1.4e10 år. Det är nämligen så att det är 2 upphöjt till 256 antal kombinationer som skall testas.
Det krävs då ca 2 miljarder beräkningar per sekund, eller 2 gigaflops om du vill ha det i det formatet och förstår bättre.
Så om man tar en vanlig grafikprocessor som är den som är mest lämpad för att göra dessa snabba beräkningar och kopplar ihop den tillsammans (du behöver en miljard sådana), då kan du utföra 2 quantiljoner beräkningar per sekund. (1 miljard GPU:s @ 2 gigaflops), då skulle det alltså ta 6.7e40 gånger längre tid än vad universum är gammalt. Tror du att man hade märkt om denna enheten varit stulen under tiden?

Nu är det ju dessutom så att det handlar oftast om att låsa ute folk från sin mobil, sin platta, passersystem osv. Inte direkt Fort Knox behov. För när vi kommer till transaktioner, så kan man även då ha tvåstegs autentisering, dvs. du adderar ytterligare en dimension i säkerheten genom att fråga efter något som du kan – t.ex. pin, eller lösenord. Så denna kombinationen leder ytterligare till en faktor som adderar till ett par år till den totala beräkningen ovan om detta inte skulle vara tillräckligt.

—-

Crowhaters vidare kommentar kring detta ovan:
Som ni ser så har ABG fullkomligt missförstått HUR informationen används och att det är en delmängd av mycket annat. Att då sitta och påstå att det är något som marknaden är rädda för, SAMTIDIGT som tillverkare efter tillverkare implementerar denna lösning. Apple, Microsoft, Google med många fler har alltså missat något väsentligt som ABG kommit på? Här borde faktiskt ABG bara på denna sak ha kommit på att man kanske har missat något? Det kanske är så att ABG själva inte förstått men som tusentals andra ingenjörer redan tänkt på och faktiskt inte ens bemödar sig att kommentera? Just för att man tar det för givet att en analysfirma som skall vara seriös borde ha tänkt på det redan från början och insett att om någon vet bättre så är det dom som valt tekniken och utvärderat den.
Vet man ens om vad FIDO är? Vad dom jobbar för?
Ju mer man tänker på det desto mer förvånad är man över hur ABG tänker. Jag börjar förstå varför fler och fler nu börjar att intressera sig kring hur fasiken dom tänker.

****************************
ABG:s påstående:
ABG Sundal Collier beräknar att Fingerprint omsätter 5,4 miljarder kronor i år och att summan har rasat till cirka 2 miljarder efter 2020.  I investmentbolagets analys av Fingerprint finns tre möjliga scenarion: bas, bättre och bäst. Vid det bästa scenariot (5 procents vikt) har Fingerprint lyckats inpränta en defacto-standard, åtnjuter en extremt hög marknadsandel även i framtiden och värderas till 1450 kronor per aktie. I scenariot ”bättre” når aktien 640 kronor.
Investmentbanken bedömer dock att det är 80 procents sannolikhet att aktien har ett värde om 40 kronor vid basscenariot – långt under dagens nivåer kring 470 kronor.
Det är känsliga frågor. Många privatpersoner har tjänat mycket pengar på Fingerprint?

”Vi släpper inte en analys för att göra någon glad eller ledsen, ABG Sundal Collier skapar oberoende analyser som kan ge ett mervärde för kunderna. Vi är väl medvetna om att Fingerprint har blivit en folkaktie, men kan konstatera att aktien inte är lika populär bland institutionella investerare”, säger Christer Linde.

Crowhaters svar:
Har ABG ens räknat på andra marknader än mobiler? Det har man helt uppenbart INTE gjort, för då hade man inte kommit fram till en sådan siffra som man gjort. Det måste ligga något helt annat intresse än att visa rena fakta.
Skulle 80 % av endast mobilmarknaden ha sensorer så skulle det ge en intäkt på 24 miljarder. Detta på ett pris kring 2 USD som de själva säger. Var är bankkorts-marknaden som är 5 ggr. större? Passersystem? Laptop, plattor, spelkonsoler, lås, kameror och allt annat som kreativa ingenjörer kan komma på? 5.4 miljarder är även det oseriöst. Det skulle innebära att marknaden stagnerat samtidigt som FPC spottar ut nya sensorer och allt fler telefoner kommer ut –och nu även andra produkter som plattor osv. Microsoft Surface Pro tex. Att då påstå att marknaden redan i år skulle minska för FPC medan det inte finns några konkurrenter ute och dom som finns säger att de först om någon månad kommer ut med en FÖRSTA sensor. Det tar ca 6–8 månader innan en telefon kommer ut från det att man börjat implementera allt. Dvs dom telefoner som kommer ut närmaste halvåret är från de tillverkare som redan har färdigt sina sensorer. HUR ABG resonerar här är mig en gåta.

ABG säger att man inte släpper analyser som skall göra någon glad eller ledsen? Nej, de förväntas att släppa analyser som andas kunskap och genomarbetade och verifierade påståenden. Man förväntar sig att de skall vara pålästa och har en förståelse för vad de säger då dom mer än någon annan påverkar kursen. Så det är inte så att någon gråter över ABG:s analyser, eller ens är glada. Folk är FÖRVÅNADE och BESVIKNA på vad man ser, snarare än att man konstaterar att de har rätt. De har ju inte haft rätt någonstans sen 4 år tillbaka kring FPC. Så vad får dom att tro att man blir glad eller ledsen av vad de kommit fram till? Man blir snarare förbannad över hur det kan gå till på detta sättet utan att någon ifrågasätter deras intentioner och faktiskt granskar dom kring hur de själva agerar kring sina rekar.

Men jag har full förståelse till att media nu börjar lyfta på ögonbrynen och faktiskt rapporterar hur det kan spreta så oerhört mycket och då främst från ABG. Återigen att Christer Linde inte ifrågasätter Per Lindbergs iver att kasta ur sig en riktkurs på 23 kronor för att en annan analysfirma sagt något annat är för mig en gåta. Det borde vara utom allt tvivel att det finns något som luktar illa och jag hoppas innerligt att media nu faktiskt intresserat sig för detta och att det är därför som man nu vänder sig till ABG för att se hur dom faktiskt tänker och varför det skiljer så mycket och varför de konsekvent haft så mycket fel. Vi skall inte heller förglömma att samma Per Lindberg rekommenderade sälj på Apple 2009 med samma återkommande påståenden som han nu även har applicerat på FPC. Däremot hade han köp på Nokia och Ericsson. Så Christer Linde borde fråga sig  om det även denna gång är så att man skjuter sig själva i sank med Per Lindbergs hjälp?

ABG är en meteor som helt klart tappat sin lyskraft och som mest ser ut som en förkolnad stenbit som förlorat sitt syfte.

Artikeln är skriven av bloggaren, och tillika ingenjören CrowHater

 

 



 

Aktieägaren ”Hawkerl” ger sin analys av FPC 2016

Fingerprints

Kort amatöranalys av FPC 2016

Min utgångspunkt är försiktigt optimistisk och har dessutom inte någon längre tidshorisont än cirka 12 månader framåt. I denna branschen är redan 12 månader ganska långt, men inte orimligt lång tid enligt mitt tycke.

Jag har utgått från Gartners siffror gällande mobil och smartphones försäljningen worldwide:

                                                                   2014          2015      2016      2017

Mobile Phones                                 1,879         1,94        2,007     2,062

varav 67 % är smartphones      1,253         1,293     1,338     1,375

Samt marknadsandelar från Q2 2015 enligt:

Samsung 21,9 %

Apple 14,6 %

Huawei 7,8 %

Lenovo 5,0 %

Xiaomi 4,9 %

Others 45,9 %

Från FPC kommer informationen att penetrationen för 2015 skulle vara 30 % och för 2016 drygt 50 %. Jag tror att dessa siffror är konservativa och räknar därefter med en penetrationsgrad på 60  % för 2016. FPC har kommunicerat att de siktar på en marknadsandel på mellan 50–70 % av den adresserbara marknaden för 2016. Även dessa siffror tror jag är ganska konservativa om vi tittar på hur ”lyckosamma” konkurrenterna har varit hitintills.

Genom ovan förenklade resonemang kommer jag fram till att med en adresserbar marknad där jag exkluderat Samsung och Apple, med en penetrationsgrad på 60 %, och där FPC tar 60 % marknadsandel, så kommer FPC att sälja drygt 300 miljoner sensorer. Med ett pris på 2,8 USD och en dollarkurs på 8,4 kr ger det en omsättning på 7,2 miljarder kr för 2016. Om man leker med tanken att man tar sig in på Samsung och får in sina sensorer i hälften av SS telefoner, så tillkommer ca 1,2 miljarder kronor, vilket ger en total årsomsättning på 8,4 mdkr. Detta sammanfaller med taket på den nuvarande prognosen från bolaget.

Jag tror att med en omsättning på 7,2 mdkr gör man en vinst per aktie (räknat på 65 miljoner aktier) på drygt 28 kr och med den högre omsättningen på drygt 35 kr per aktie. Med ett PE tal på 30 som riktvärde har vi ett aktievärde som spänner från 847 kr till 1053 kr på 2016 års resultat.

Detta är som jag ser det ett försiktigt, men positivt scenario som inte räknar med att det kommer upp diskussioner om patent, samt att konkurrenterna ligger mycket längre fram och kommer att plocka marknadsandelar redan i Q3/Q4, eller att det blir leveransproblem i någon av fabrikerna t.ex.

Om man resonerar kring ett än mer positivt, men inte osannolikt scenario, skruvar vi upp penetrationsgraden till 70 % – jag tänker på att man på ganska kort tid gått från ”Nice to have” till ”Must have” FPS, i och med Android 6.0 och betalsystemen (Android Pay) mer åtkomliga tror jag inte 70 % är en omöjlig penetrationsgrad för 2016. Vidare tror jag man utan att rodna kan skruva upp Fingerprint Cards marknadsandel till 75 % av TAM, som jag ser det har man ju i nuläget i princip tagit 100 % utanför Apple och Samsung. Då blir motsvarande siffror 10,5 mdkr respektive 12,3 mdkr. Vinst per aktie blir då  46 kr respektive 55 kr, och ger en riktkurs på mellan 1400 kr och 1700 kr med PE/30.

Notera att dessa siffror endast har tagit hänsyn till mobiltelefonsegmentet (smartphones). Skulle det visa sig att t.ex. kreditkorts-segmentet kommer att börja generera intresse och intäkter som blir betydande redan i slutet på 2016/början 2017, så tror jag att det kommer att trycka upp värderingen, och vi kommer att handla aktien på PE/40 eller 50 räknat på 2016 års resultat.

Alltså måste slutsatsen bli köprekommendation!

/Hawkerl

”I år förväntas Fingerprint Cards nästan trefaldiga vinsten”

Biometri Landskap
Biometri Landskap

”Det ska bli intressant att se vad Fingerprint gör med den växande kassan. Det kan bli antingen förvärv eller utdelning”, säger Christian Brunlid, som förvaltar Handelsbankens småbolagsfond.”, uttaget från di.se den 22 jan, 2016.

Intressant rubrik, men de menar nog trefaldiga omsättningen, vilket innebär att FPC kommer att omsätta nära det övre intervallet av den lagda prognosen på 8,5 miljarder kronor för 2016.

Lägger man till bankkort och övriga produkter såsom surfplattor (Huawei), keyboards (Microsoft Surface Pro) så framträder obegränsade möjligheter för fingeravtryckstekniken.

På land framkommer sakta men säkert bilden av ett nytt biometri landskap, där vissa analytiker irrar omkring utan varken sig karta eller kompass. Det blir en stor bredd i deras utlåtanden, vilket leder till en högst volatil utveckling för FPC på börsen idag.

”a predicted $24.4 billion by 2020”

http://mobileidworld.com/global-biometrics-market-101132/

Vid 2020 så spår man att marknaden för fingeravtrycksteknik uppgår till 209 miljarder kronor. Vad blir utfallet om FPC får 30 % av marknaden? Svar: det motsvarar 21 gånger omsättningen för 2015.

Det finns alltid förståsigpåare, och det finns otillåten marknads-påverkan, men i slutändan så styrs alltid aktievärdet efter utbud och efterfrågan – i år har FPC en förväntad marknadsandel på 50–70 %. Hur ser marknadsandelen ut 2020?

Mvh,

M.

Pajas Per på ABG har gjort det igen!

Per Lindberg allas våran pajas
Per Lindberg allas våran pajas

ABG Sundal med Per Lindberg har återigen bevisat sig helt befriade från fundamental analys.

ABG-analytikern baserar sitt antagande på att den adresserbara marknaden år 2020 bedöms vara värd totalt 2 miljarder dollar.”

”Report: Global Biometrics Market to Hit $41.5B by 2020

TrendForce expects Chinese vendors to take around 45% of the global market

Daxue-Research_subway-smartphone-China-640x236

“Chinese vendors together shipped 539 million units in 2015, while Samsung and Apple together shipped a total of 547 million units.”

”This means that nearly one out of two smartphones sold by the top ten vendors this year will come from a Chinese brand”

http://www.streetinsider.com/Insiders+Blog/Global+Smartphone+Shipments+Said+to+Grow+10.3%25+in+2015%3B+Apple+Still+Not+Top+China+Vendor+(AAPL)/11223015.html

”Huawei in particular surpassed Lenovo for the first time to become the No 3 vendor globally and the leading vendor in China. Chinese smartphone makers also took seven of the top ten spots in the 2015 worldwide vendor ranking.”

http://www.itweb.co.za/index.php?option=com_content&view=article&id=149025

”Touch Fingerprint Sensor FPC1025 in Lenovo VIBE A7010.”

12 January, 2016

http://www.fingerprints.com/blog/2016/01/12/touch-fingerprint-sensor-fpc1025-in-lenovo-vibe-a7010/

”FPC’s touch fingerprint sensor FPC1035 in Xiaomi smartphone Redmi Note 3

24 November, 2015″

http://www.fingerprints.com/blog/2015/11/24/fpcs-touch-fingerprint-sensor-fpc1035-in-xiaomi-smartphone-red-mi-note-3/

”Touch Fingerprint Sensor FPC1025 in Huawei Mate 8”

26 November, 201

http://www.fingerprints.com/blog/2015/11/26/touch-fingerprint-sensor-fpc1025-in-huawei-mate-8/

”Touch Fingerprint Sensor FPC1025 in Coolpad Note 3 Lite.

15 January, 2016″

http://www.fingerprints.com/blog/2016/01/15/touch-fingerprint-sensor-fpc1025-in-coolpad-note-3-lite/

Kinesiska smartphone-tillverkare ökar sina marknadsandelar markant. Idag så levererar Fingerprint Cards sina produkter till majoriteten av dessa. I tabellen nedan så levererar FPC även till ZTE och Oppo, samt Vivo. Utöver de kinesiska tillverkarna så levererar FPC till LG från Korea, Sony från Japan, och även till HTC från Taiwan bland flera. Ta en titt på tabellerna nedan och ta fram miniräknaren.

YYYY

Top Ten Smartphone Vendors Based on Market Share
Top Ten Smartphone Vendors Based on Market Share

Ta gärna en rundtur hos Huawei som sålde 108 miljoner smartphones 2015, så ser du deras minst sagt stora anläggning.

 

”Apple’s Slowing iPhone Sales Take Bite Out of Suppliers’ Revenue”

http://www.morningstar.com/news/dow-jones/TDJNDN_201601144957/apples-slowing-iphone-sales-take-bite-out-of-suppliers-revenue.html

 

Jag säljer inte mina aktier – den saken är klar, kristallklar!

Mvh,

M.

 


”Att ingen blir profet i sitt eget land är väl känt” – J.Carlström, 2014

Gatlopp
Gatlopp

Den svenska mediakåren har löst biljetter till ett gatlopp med becksvarta skygglappar 

Det florerar mycket tycke och påståenden i media utan varken källhänvisningar eller sakliga argument. Var och varannan dag så skall någon ivrig skribent leta med ljus och lykta för att hitta en möjlig konkurrent som kan tänkas få sin fingeravtryckssensor i en smartphone. Man använder sig av metaforer som mörka moln och liknelser vid IT-bubblan för att spetsa sina ogrundade artiklar.

Det finns självklart de som förstår vad som händer ute i världen, och som har sitt finger på pulsen, men de övertygar inte den resterande mediakåren. Frågan är varför det finns en sådan ovilja hos vissa  att se vad som faktiskt sker mitt framför näsan? De lever i villfarelsen att FPC baserar sin teknik på en sådan enkel teknik såsom ett fotografi, d.v.s. i 2-D. De okunniga hänvisar fortfarande till att ditt fingeravtryck enkelt kan kopieras och äventyra din säkerhet. Sanningen är att sensorerna från FPC läser i 3-D, och det krävs ett levande finger (liveness detection) för att det skall fungera överhuvudtaget. Frågan du skall fråga dig är: vad är oddsen för att du blir av med din smartphone och ditt finger via internet-bedrägerier, eller i en butik idag? Den andra frågan är: hur säker är min CVV kod som står klart och tydligt på baksidan av mitt bankkort? Jämför gärna de två.

FPC1025 offers excellent 3D pixel sensing technology that reads virtually any finger: dry or wet.

http://www.fingerprints.com/products/touch_sensor/fpc1025/

Föreställ dig att du samlar 50 0000 människor på en stor arena såsom Ullevi i Göteborg. En av dessa kan låsa upp din smartphone enligt de säkerhetsparametrar som FPC erbjuder med sina sensorer 1/50 000 FAR, False Acceptance Rate. Notera att FPC även kan erbjuda FAR på 1/100 000, men med en något högre FRR, False Rejection Rate. Lägger man ihop allt så blir det följande: en person av 50 000 möjliga skall stjäla just din smartphone utan att du märker det och kunna logga in på den – vad är sannolikheten för det?

Ullevi
Ullevi – folkhav

Nya konkurrenter dyker upp,  och media är snabba med att kavla upp ärmarna för att uppmärksamma dessa, men detta är inte Alladins lampa där du kan önska dig rätt patent på en global marknad. Efter 18 år så finns det endast ett fåtal aktörer på marknaden som innehar en gedigen patentportfölj.

– Vilka andra? Många bolag utvecklade teknologin i mitten av 90-talet, men lade ner eftersom den inte kommersialiserades. Kvar fanns vi, Authentec som köptes upp av Apple och Validity som köptes upp av Synaptics.

http://www.gp.se/ekonomi/1.2287813-antligen-raknar-fingerprints-med-vinst#sthash.SQND3Uq5.dpuf

En annan villfarelse är att smartphone-marknaden stagnerar, men det säljs abonnemang till smartphones som aldrig förr.

”The total number of mobile subscriptions in Q3 2015 was around 7.3 billion, including 87 million new subscriptions” – citing the Ericsson Mobility Report.

http://www.ericsson.com/res/docs/2015/mobility-report/ericsson-mobility-report-nov-2015.pdf

Marknaden för fingeravtrycksteknik visar inga tecken på att avta – tvärtom så börjar fingeravtrycksteknik bli en vedertagen standard i samtliga smartphone-segment/priskategorier, vilket är mycket tack vare Apple Pay, Samsung Pay och sist men absolut inte minst Google med sitt Android Pay (Android OS finns i 80 % av alla smartphones). Detta skyndar onekligen på implementeringen av fingeravtrycks-teknik på den globala smartphone-marknaden. En lösning som baseras på avancerad teknik, och världstäckande patent. Google vände sig till FPC utifrån dessa kriterier.

”In addition to Android 6.0 and its integrated support for fingerprint sensors Nexus 5X and Nexus 6P includes Android Pay, a secure payment service utilizing the fingerprint sensor for secure and convenient mobile payments.”

http://www.fingerprints.com/blog/2015/09/29/fpcs-onetouch-fpc1025-fingerprint-sensor-in-googles-nexus-5x-and-nexus-6p-smartphones/

Andemeningen med detta inlägget är inte att visa er anden i lampan – utan verkligheten utan skygglappar. Smartphone-marknaden för 2016 är ca 1,6 miljarder enheter. Den adresserbara marknaden är därför extremt stor med tanke på att FPC bara har täckt en relativt liten del av den under 2015. Av dessa 1,6 miljarder så är minst 500 miljoner smartphones uppradade för att anamma fingeravtrycks-teknik under 2016, enligt Jörgen Lantto, VD på Fingerprint Cards.  Förväntad marknadsandel för dessa 500 miljoner smartphones är uppskattningsvis 50–70 % .

Den fjärde februari kommer årsrapporten och den förväntas uppvisa förbättrade bruttomarginaler utifrån de nya mindre sensorerna, samt i relation till ökad kvantitet jämfört med Q3 – 2015, vilket i sin tur ger bättre rörelsemarginal. 

Ingen blir som sagt profet i sitt eget land –  eller?

Mvh,

M.

P.s. Glöm inte av andra produkter såsom bankkort/smart cards/surfplattor och bilar m.m…



 

Lenovo + Motorola = 100% fingerprint in 2016

  1. All Moto-branded devices to launch in 2016 will come with embedded fingerprint sensors.

  2. All Moto-branded products to launch in 2016 will have screen sizes of 5 inches, or larger.

Motorola’s 2016 line-up: Fingerprint sensors for all, phones 5 inches +

TOUCHSENSORN FPC1025 I LENOVOS VIBE A7010 (Direkt)

2016-01-12 11:01

STOCKHOLM (Direkt) Fingerprint Cards touchsensor FPC1025 finns integrerad i Lenovos nyligen lanserade Vibe A7010.

https://www.avanza.se/placera/telegram/2016/01/12/fingerprint-cards-touchsensorn-fpc1025-i-lenovos-vibe-a7010.html